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根据IMF《国际收支手册》第六版对转口贸易（离岸转手买卖，Goods Under Merchanting）的定义和统计口径，现代意义的转口贸易（也称单据处理转口贸易）是指居民从非居民处购买货物，随后向另一非居民转售同一货物，而货物未在居民经济体出现。本文主要以IMF统计口径的现代意义转口贸易为研究对象。

中国与主要转口贸易国家（地区）的比较

不同点一：我国转口贸易增长快、波动大。从收支总额看，我国2005年后转口贸易增速明显加快（见图1）, 至2014年转口贸易收支总额已达6652亿美元，较2009年增长近15倍（同期货物贸易仅增长1.5倍），占货物贸易的比重达15%；但自2015年始，在政策和市场共同作用下收支总额下降，2016年更是大幅降至3928亿美元，较2014年下降了41%（见图1）。

从收支差额看，相比样本国家/地区（本文选取了10个国家/地区〔具体见图2〕作为对照样本，以便于比较分析）也表现出增速快、波动大的特点。2005—2016年，样本国家（地区）转口贸易收支差额总体保持14%左右的增速。我国转口贸易差额（顺差）在2005—2009年基本与样本国家或地区一致，年均增长18.2%。但在2013年出现大幅波动，当年转口贸易为顺差685亿美元，同比增长149%；后于2015年又掉头转为逆差557亿美元，而上年同期为顺差88.5亿美元（见图2）。

不同点二：转口贸易出现罕见大额逆差。理论上讲，转口贸易跨境收支应为顺差。从样本国家/地区看，除新兴市场国家个别年份出现小额逆差外，其余也均为顺差；即使美国这样的大额贸易逆差国，转口贸易也是顺差。但从我国转口贸易差额看,2015、2016年连续两年出现大额逆差，合计近1000亿美元，不符合常理。

不同点三：转口贸易差额（顺差）占经常项目差额比重偏高。从10个样本国转口贸易顺差看，2005—2015年，从440亿美元波动上升到1160亿美元，占经常项目差额的比重年均7.7%。而我国转口贸易差额占经常项目差额的比重在2005—2016年则为18.6%，远高于样本国家；即使去掉美国经常项目逆差因素，我国转口贸易差额的比重也仍然偏高。特别是2013年，我国转口贸易顺差685亿美元，占当年经常项目顺差的46.2%，是当年样本国家平均水平的4倍（见图3）。

不同点四：套利特征明显。相比样本国家/地区转口贸易平稳推进、顺差为主的发展态势，我国转口贸易则具有差额波动大、顺周期的特点，表现出明显的套利特征。2009年跨境人民币结算试点的启动，为跨币种套利提供了工具：2010年6月“二次汇改”后人民币升值预期升温，当年转口贸易收支总额比上年增长近2倍；2012年货物贸易外汇管理改革后，转口贸易收支外汇政策宽松，加上2013年人民币升值预期强烈，2013年转口贸易收支5784亿美元，同比增长50.9%，占当年全国跨境收支总额的10.1%；而2015年以来，由于人民币贬值预期强烈，资本外流压力明显，转口贸易遂连续两年出现大额逆差。

套利类型的转口贸易主要具有以下特征：一是融资期限长，与结算周期不匹配，大多开立180天以上的信用证。二是转卖标的物价值高、易储存。黄金、铜、镍等金属类大宗商品是转口贸易套利的主要载体。三是交易频繁，往往几天内就可以完成一个循环操作。四是跨币种交易，持续套取境内外汇差。五是境内外交易地区和交易对方相对固定且集中度高，大多是关联企业。

主营石材批发的A公司，在B银行长期办理一般贸易结算及融资业务，却在近期内向银行提出办理转口贸易项下大额结算和融资需求，交易货品为聚醚酯酮等塑料制品。从未曾有转口贸易交易记录的“陌生面孔”摇身变成了转口贸易“业务大户”，发生改变的不仅是主营范围，还有交易类型。

3、 移花接木，伪造一切可伪造的单据。

提单、仓单、海关进出境备案清单等货权单据，是检验转口贸易是否真实的核心凭证。为能在银行审核中顺利过关，企业的造假手段不断翻新。从利用电脑软件，将真实提单做为模板，比对着进行伪造；到在真实提单的复印件上修改包括运载货物、重量、发货人、收货人、通知方等要素再行复印；再到扫描真实提单，根据自身需要填入相应要素信息后再行打印，比比皆是，不胜枚举。

二、假冒转口贸易的甄别

面对层出不穷、花样繁多的包装伪造技巧，“了解你的客户，了解你的业务，尽职审查”或者就是那双“慧眼”，带我们穿过重重迷障，看清交易全流程，看透交易和贸易的合理性。具体到操作中，应可分为两个层次，首先是疏而不漏地收集一切可以获得的信息，通过对比分析，明察发现所有不合理的可疑现象；二是严格按照法规要求，合理审慎地审核单据材料。

1、客户准入与调查。首先是企业资**质的审核。

除了符合企业外汇名录为A类企业、未在监管企业名单内等基本要求外，银行可对企业准入标准进行量化，指标可包括注册资本、经营年限、交易对手合作年限等。如要求企业应有2年以上正常转口贸易的经营经验，经营范围不仅有转口贸易也应有一般贸易，避免企业是单纯为套利而生的空壳公司。其次，上下游交易对手审核。通过第三方机构对企业上下游交易对手进行审核，以避免企业利用境内外关联公司伪造贸易背景套取银行资金。理论上，转口贸易上下游应分属不同国家或地区，第三国企业方能利用信息不对等而作为渠道方提供服务。属于同一国家或地区的企业对市场信息、商品价格等掌握程度相比第三方企业更为相似，不具备转口贸易的需要。然而在实务中，境内企业为了实现公司整体利润Z大化通常会在我国香港地区设立关联公司或平台公司，此类情况极难在是否存在套利意图的问题上撇清关系，从合规角度出发，应拒绝受理。

2、交易背景合理性。

第一，关注企业主营业务是否在短时间内发生明显变化。主营业务种类的变化既可以反映出企业正常生产经营情况的稳定性，也可以考量其交易意图可信度和可行度。

第二，关注交易货物是否具有可转口特征，即价格相对透明，装运、存储有普遍适用的标准，需求大、使用广等特点。大宗商品如电解铜、镍、原油、燃料油、甲烷、芳香烃等一般是转口贸易常见标的物。相比之下，医疗设备、塑料制品、电子设备、黄金甚至鲜活食品等价格高、体积小的货物，则不具备转口适用性。

第三，关注货物价格和价值的合理性。通过第三方机构查询交易商品的市场价格，判断合同约定价格与市场价格的偏离度、上下游买卖合同是否符合商业惯例，是否存在低卖高买或利润无法覆盖银行费用的情况出现。

3、细化单据审查。

审查人员应根据单笔业务背景，提出对单据种类的审查要求。强制性审查的单据应包括合同、发票、提单、仓单等，辅助性审查的单据则有装箱单、保险单、产地证、质检证明、航运轨迹等。